오늘은 주가연계 증권으로 알려진 ELS에 대해서 알아보도록 하겠습니다. 주로 은행에 가서 업무를 보시다 보면 창구직원들이 예/적금 상품 다음으로 많이 추천하는 상품이기도 합니다 하지만 원금손실의 위험이 있기 때문에 본 게시글을 열람하신다면 ELS의 이해를 돕고, 위험에 대한 부담을 줄이실 수 있으시리라 생각합니다.
[ELS 목차]
- 주가연계 증권 ELS란 무엇인가
- ELS의 상환방식
- ELS의 수익방식
- ELS의 종류
- ELS의 장점 및 단점
주가연계 증권 ELS란 무엇인가
ELS란 '기초자산'에 연계되어 투자수익이 결정되는 '중위험 중수익' 상품입니다. 기초자산은 개별종목 또는 코스피 코스닥과 같은 지수로 구성이 가능하며 최초로 설정했던 기초자산이 일정 범위 이하로 내려가지 않는다면 수익을 지급받는 형식입니다.
ELS는 개별종목, 지수연동과 함께 채권과도 연동이 가능하므로 대부분의 기초자산을 채권으로 설정 후 나머지 소액 부분에 대해서만 개별종목으로 설정한 상품에 투자 시 원금손실에 대한 리스크를 줄일 수 있습니다.
ELS는 기초자산이 무엇인지에 따라 상품 이름에 지수형(S&P 500, 코스피 등), 종목형(테슬라, 삼성전자), 혼합형(지수 및 종목)으로 나뉘게 됩니다.
ELS의 상환방식
상품마다 조건이 다르지만, 일반적으로 3년 만기에 6개월마다 '조기상환'의 기회가 주어집니다 조기상환의 조건에는 기초자산의 가격 변동에 따라 가능 여부가 결정됩니다.
예시자료를 보시면 해당 ELS의 상품에서는 만기가 3년 정도에 조기상환의 기회가 3개월마다 있으며, 평가일 기준으로 기초자산의 가격을 평가하여 최종 지급일 날 조기상환이 이루어지는 것을 확인할 수 있습니다.
반대로, 조기상환일이 가까워져도 기초자산의 가격 형성이 기준% 미치지 못하면 조기상환의 기회는 없어지게 되는 것입니다.
추가로 ELS의 단점에서 설명하겠지만 '낙인 배리어'라는 개념이 있어 구성했던 기초자산이 원금손실 구간으로 들어서면 조기상환의 기회가 점점 뒤로 밀리면서 현금이 묶이는 상황이 발생하고 원금손실로 이어질 수 있습니다.
ELS의 수익방식
ELS 상환방식 설명에서 상환기간에 따라, 기초자산의 %에 따라 손익구조가 바뀌는 것을 알 수 있었습니다. 아래는 위 예시자료와 같은 상품의 수익방식 그래프입니다.
손익 그래프가 나와서 머리 아프시겠지만 어렵지 않습니다. 우선 X축(가로)은 조기상환 기간과 기준 가격의 %를 나타내고 있으며, Y축(세로)은 수익률과 손실률을 나타내고 있습니다.
보통 조기상환기간이 짧을수록 요구하는 기초자산의 %가 높으며, 수익률이 상대적으로 낮고, 반대로 길어질수록 기초자산 % 낮아지며, 수익률이 올라가는 모습을 확인할 수 있습니다.
위에서 잠깐 언급했던 낙인 배리어의 설명을 덧붙이자면 ELS 상품 가입을 하여 설정했던 기초자산이 명시되어 있는 낙인 배리어(상품마다 상이) % 이하로 내려가게 되면 손해를 보게 되는 구조입니다.
ELS의 종류
주가연계 증권인 ELS에도 종류가 있으며, 위 예시로 설명한 방식 외에도 다른 식으로 투자를 하는 ELS의 종류가 있습니다.
- 녹아웃형 - 정해놓은 주가에 한 번이라도 달성시 수익
- 스탭다운형 - 특정 주가를 두고 시기별로 평가 후 일정치 이상 하락하지 않을 시 수익
- 불스 프레드 형 - 상품 만기 시 주가상승률에 비례해서 수익
- 디지털형 - 정해놓은 주가 초과 시 수익
- 리버스 컨버터블형 - 정해놓은 주가 하락폭 이하로 내려가지 않을 시 수익
- 양 박향 녹아웃형 - 정해놓은 주가에 달성시 수익
ELS는 주가연계 상품이기 때문에 위 종류 말고도 더 많은 상품을 만들어 낼 수 있습니다. 하지만 오늘은 가장 투자자들 이대 중적으로 많이 찾고 있는 상품인 '스탭다운형' 방식을 다루도록 하겠습니다. 위의 설명자료도 스탭다운형 ELS입니다.
ELS의 장점 및 단점
ELS 상품의 장점으로는 요즘같이 주가가 크게 하락했을 때 더 이상 빠지지 않을 것을 예상하여 현재가 저점이다 라는 투자 인식이 강해졌을 때 투자매력이 커진다 라는 것입니다.
최초 설정했던 기초자산이 '여기서 더 주가가 하락할 수 없다'라고 생각한다면 혹시 모를 위험에 대비해서 ELS 상품에 지수 또는 채권과 같이 연동해서 투자를 할 수 있다는 점입니다.
예시를 들면 향후 6개월 내 엔비디아의 주식이 20% 이상 하락하지 않을 것이라 생각하여 S&P 주식과 연동되어 있는 ELS 상품에 투자할 수 있는 것입니다.
위 예시를 참고하여 미국 유명 주식들과 연계되어 있는 ELS 상품을 찾아보시는 것도 좋은 공부가 될 것 같습니다.
최근 글로벌 증시가 많이 하락하여 은행과 증권가에서 ELS 상품의 발행량이 늘어나고 있습니다.
하지만, 단점으로는 원금보장을 하지 않기 때문에 손실로 이어질 수 있으며, 투자자들이 대부분 주가연계 증권 ELS의 이해가 부족하여 잘못된 투자 판단으로 이어질 수 있습니다.
또한 저점을 형성했다 라는 인식은 본인만의 판단일 수 있으며, 자칫 주가가 투매가 나오면서 더 큰 하락폭을 보인다면 손해 또한 크게 불어날 수 있습니다.
마치며..
여기까지 주가연계 ELS 상품에 대해서 알아보았습니다. 최근 주식시장의 하락이 깊어짐으로 인해 위 설명과 비슷한 상품을 은행과 증권가에서 많이 내놓고 있는 것으로 알고 있습니다.
투자하기에 앞서 위 게시글을 통해 이해도를 높이신다면 좀 더 좋은 결과가 있지 않을까 생각해봅니다.
모두에게 좋은 정보가 되었으면 좋겠으며 성공투자 하시길 바라겠습니다.
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